天风证券 文章泉源微信民众号“文香思媒”,作者天风证券传媒互联网团队文浩、张爽、蓝仝,原文题目《爱奇艺19Q1业绩快评净利润体现亮眼超市场预期,但19Q2指引大
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银行保险 爱奇艺19年Q1业绩快评及会纪要:体现亮眼超预期

2019-05-18作者:admin来源:admin次阅读

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  文章泉源微信民众号“文香思媒”,作者天风证券传媒互联网团队文浩、张爽、蓝仝,原文题目《爱奇艺19Q1业绩快评&纪要:营收&净利润体现亮眼超市场预期,但19Q2指引大低于市场预期》。

  一、业绩电话会纪要

  

  Q1:19Q1内容成本环比下降20%,内容成本在未来会继续下降吗?今年的内容方面的政策羁系将对内容成本和营收发生怎样的影响?

  A1:内容成本占比下降主要是由于部门内容延迟上线,既有政策审核的缘故原由,也有制作方面的缘故原由。从今年来看,审核政策将保持稳固,可能在Q2和Q3的审核会相对严酷一些。

  Q2:Q2的会员数能否连续增加?Q2的广告收入是否会履历同比或环比的下降?现在对广告营业的态度是否近年初时更为审慎?

  A2:我们对广告营业的态度确实越发审慎了,广告营业恢复到正常的水平还需要时间。在会员付费方面,恒久来看,我们对会员增加持乐观态度,但短期内会员付费收入会受到内容延迟上线的影响。

  Q3:一季度爱奇艺的会员订阅体现比偕行业的其他竞争对手更好,叨教是怎样做到的?下半年广告市场将有怎样的转变,是否有某些能让投资者更有信心的增加驱动因素?

  A3:一季度爱奇艺在偕行业内做得更好的缘故原由包罗:1)部门原创剧体现很好,同时,《偶像训练生2》体现也不错。我们以为内容突出的优势在后续季度是可连续的;2)档期的排播摆设也是影响的付费会员增加的主要因素,好比将差别的自制剧的档期错开,差别平台间优质内容在差别时期上线等。

  去年的广告收入基数较高,因此相比而言,今年Q1的体现较为一样平常,但我们信赖今年下半年同比增加将不会有恶化的情形发生。但由于宏观情况不景气的缘故原由,我们对接下来几个季度的广告收入都市持审慎态度。

  Q4:广告收入和会员收入在未来能同时增加吗?会员付费营业的乐成是否会影响广告收入的增加? 广告收入的主要驱动或影响因素是什么?

  A4:在会员付费营业方面,增加保持兴旺,用户付费习惯继续增强。但内容的延迟上线一方面会在一定水平上影响付用度户的增加;另一方会影响品 配资网 牌广告收入,同时,受宏观经济影响,广告主预算有所收紧。

  而效果类信息流广告方面,去年Q3、Q4爱奇艺清算一些不康健的信息流广告,而2019Q1的问题是全行业的广告库存增添,广告主需求不兴旺,导致平均广告单价下降,这是一个新的问题,这个问题可能会在Q2、Q3市场回暖后有所改善。

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