事件:公司公告2018年业绩快报:2018年实现营业收入26.32亿元,同比增长7.14%;实现营业利润4.99亿元,同比增长13.02%;实现利润总额5.02亿元,同比增长13.22%;实现归母净利润4.44亿元,同
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港股美股 万润股份:沸石及OLED布局助力公司快速发展 买入

2019-05-18作者:admin来源:admin次阅读

事件:公司公告2018年业绩快报:2018年实现营业收入26.32亿元,同比增长7.14%;实现营业利润4.99亿元,同比增长13.02%;实现利润总额5.02亿元,同比增长13.22%;实现归母净利润4.44亿元,同比增长15.33%。

产业布局三大业务,支撑公司业绩稳定增长。公司从液晶材料起家,上市后积极拓展产业链,现已形成显示材料、环保材料、医疗材料三大业务,公司也已成长为优质材

料平台,未来成长空间广阔。2018年公司实现营收26.32亿元、归母净利润4.44亿元,分别同比增长7.14%和15.33%。2018年公司下游客户需求增长,公司业务出现相匹配的增长,支撑公司全年业绩稳定增长。

把握市场机遇,OLED成品材料下游厂商验证顺利。公司是国内OLED材料的龙头企业,OLED业务通过万润母公司、子公司九目化学和三月光电共同打造。

万润母公司主要致力于合成中间体,九目化学主要致力于中间体和单体,三月光电专注于OLED材料研发。三月光电基于TADF方向的研发,结合传输材料需求,积累了丰富的自主知识产权,不仅建设了OLED材料研究产业平台,而且在CPL材料、EBL材料以及基于器件与制备及工艺方面的搭配、自主研发的低电压高效率的TADF材料等方面,均有很多的发展新成果,可以为产业链企业提供更多的选择。公司自主知识产权的OLED成品材料在下游厂商进行验证进展顺利,目前已进入放量验证阶段,2019年有望实现批量供应。自2018年开始主流手机厂商开始展示可折叠手机设计,三星预告将于2月20日正式推出,华为可折叠手机也有望于2月24日推出,2019年将成为可折叠手机元年,柔性OLED的渗透率将大幅提升,OLED材料需求有望迎来爆发式增长。公司在OLED材料的产业布局,充分契合了市场机遇,未来盈利可期。

国六标准实施在即,沸石分子筛将迎来高增长。为满足国六标准排放要求,柴油车SCR催化器不得不将钒基涂层升级为沸石分子筛涂层,沸石分子筛将成为柴油车中的主流涂层。公司现有沸石分子筛产能3350吨;另外,公司目前二期扩建项目中2500吨/年的沸石材料生产车间将于今年达产,预计2019年产能将增加至5850吨。2018年9月公司募投项目新规划产能7000吨,公司未来总产能将达到12900吨,行业龙头地位稳固。2018年国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,重点区域、广州、深圳、杭州、成都、山西等地)将于2019年7月1日起提前实施国六排放标准。伴随着国六标准的不断推进,以及公司沸石分子筛的陆续投产,未来将大力支撑公司业绩。

盈利预测与评级。暂不调整盈利预测,预计公司2018-2020年EPS分别为0.49元、0.57元和0.67元,对应PE分别为24X、21X和18X,维持“买入”评级。

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