导言:有人说,A股是有没有兔子先撒鹰,美股市场是不见兔子不撒鹰,港股是见了兔子也不一定撒鹰。今天IPO那点事(ID:ipopress)就来给大家扒一扒A股、港股和美股的异同。 据彭博,
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港股美股 IPO黉舍系列 港股、A股、美股有哪些区别?

2019-04-30作者:admin来源:admin次阅读

  导言:有人说,A股是有没有兔子先撒鹰,美股市场是不见兔子不撒鹰,港股是见了兔子也不一定撒鹰。今天IPO那点事(ID:ipopress)就来给大家扒一扒A股、港股和美股的异同。

  据彭博,截至9月末的第三季度,中国企业在中国大陆、香港和美国三地共发行了IPO,共计63笔,募资总额303.6亿美元,创下2014年第三季度以来最高。其中,香港市场27笔IPO,募资金额235.8亿美元,刷新了2006年第四季度235.2亿美元的高点,创下1991年有纪录以来的最高。

  上市是很多企业的梦想,随着新股发行速度的加快,越来越多的企业开始筹备上市,希望拿到资本市场的入场券。

  A股市场更多的是关注这个公司的过去。美国市场更多是关注公司的未来。香港市场,是在美股和A股之间的,既关注过去,也关注未来。中国内地企业为什么不在A股上市,纷纷跑到香港、海外上市呢?

  A股指的是人民币普通股,其发行者是中国境内公司发行,认购及交易者是境内机构、组织或个人。

  港股指在香港联合交易所上市的股票。相比起来,港股市场比A股要更加成熟理智一点,若是我国的股票同时在国内及香港上市,形成“A+H”模式,则能够依照其在香港股市的情况对A股的走势进行预测。

  就交易时间而言,A股的交易日的集合竞价时间和连续竞价时间分别是9:15-9:25和9:30-11:30,在下午的时候,上交所和深交所存在一定的不同,前者和后者的连续竞价时间分别是13:00-15:00和13:00-14:57,深交所最后还会保留3分钟作为集合竞价时间。

  美股交易主要是根据夏、冬令时划分的,夏令时的交易时间是北京时间晚21:30-次日凌晨4:00,冬令时向后推迟一个小时。

  中国大型的互联网公司,往往选择赴海外上市,而且美国上市是优选的,这是一个目前很常见的现象。最典型的例子是阿里巴巴。

  1、A股的上市流程和市场秩序是让阿里巴巴他乡上市的原因,但还不是最重要的原因。阿里巴巴最早注册在海外。我国的《证券法》和《公司法》规定的非常明确,在A股上市的公司必须是依照法律规定,在中国境内设立的股份有限公司。此外,阿里巴巴的合伙人制度也与国内资本市场规则冲突。

  2、关于A股上市的发行对象的要求,对于A股的上市来说,要求将股东的人数控制在200人。大家知道阿里之前大量的通过职工持股,收了自己员工大量的股票,如果想在A股上市,阿里就需要将股东人数进行压缩,大量清理职工持股,这是阿里不希望做到的。所以,基于这个的要求,阿里也无法满足,当时港交所不接纳“同股不同权”规则,所以,阿里选择了在美国上市。

  3、是因为审核的时间。因为在国内上市,我们国内新股发行是审核制,而审核是需要时间的,正常是两到三年,这个时间对于大量的内地企业来说太长,耗不起。而在香港和美国呢,实际上是非常快的,一般来讲是半年左右就完成上市。所以从时间上考虑,香港及美国市场比A股更具吸引力。

  4、是关于A股对于公司的盈利有明确的财务指标的要求,很多内地企业都无法满足A股上市的要求。香港在修改上市规则后,这些虽未有盈利,但达到市值,有发展前景的内地企业,可在香港获得上市机会。

  从制度上说,我国境内的A股上市选择的是保荐人加审核制,境外是备案制,备案制其实等同于我们未来中国要做的注册制。所以从这个角度来说,境外上市比境内上市的条件要宽松。

  新股上市的难度不太一样,将A股、美股、港股三个市场进行对比之后,在美国上市是相对比较容易,比较简单的。在A股上市是比较艰难的,要求最高。香港股市的上市难度介于美国和A股之间。

  不同的股市,公司上市的制度不同,国内股市采用审核制,港股和美股采用注册制。

  A股市场采用的是证券公司余额包销的方式,简单说,就是帮助公司上市的券商,在证监会批准之后,肯定能确保公司股票发行成功。

  国内股市,主要是国内投资者参与,以散户为主。香港股市和美国股市,大部分是来自全球的投资者,这些投资者都是以机构为主。

  A股市场的股票,上涨和下跌有涨跌幅的限制,一天只能上涨或下跌幅度是10%,也就是涨停板或跌停板。

  港股和美股市场的股票,美元涨跌幅的限制,一天的时间,可以上涨很多,也可以下跌很多。

  就交易时间限制而言,A股交易主要是采用T+1的形式,也就是说,你要是今天买进一只股票,必须等到第二个交易日才可以继续交易。而港股和美股交易实行T+0,也就是说你买一只股票,可是在同一个交易日随意买卖。

  就结算制度而言,A股实行T+1,,港股实行T+2,美股实行T+3,也就是说,在清算交割以前,港股和美股能够更充分利用资金和股票进行反复交易。

  A股市场,一般情况下是要求连续三年盈利,比如创业版和中小板。对公司的净利润要求至少要3000万元人民币以上,如果是报上交所的主板上市,要求还更加高。

  美国股市,对盈利并没有太多要求,在财务指标方面更加看重的是企业未来的盈利能力,以及企业创造收入的能力。

  注:收入不一定代表利润,特别是很多高科技和互联网行业,还是在投入期,和抢占市场份额的时候,公司是没有利润的,但是收入高。比如说过去的三大门户网站,新浪,网易,搜狐,都是在美国纳斯达克上市的中国公司,原因是在当时,不符合A股上市的要求,但是符合美国上市的要求。

  香港股市,既看重盈利,但又不是很看重,因为香港股市是完全采用市场化的注册制的发行,公司就算亏损,有本事卖出去自己的股票,那也是你的能力,也是你公司的本事。

  A股市场虽然有要求分红,但是分红率一直都非常低,可以基本忽略上市公司的分红。

  香港市场。分红率整体是比较高的,特别是一些优秀的好的公司,比如说汇丰银行,每年分红率都能达到5%左右。

  A股市场由于暂时没有采用注册制,上市公司资源是比较稀缺的,新股发行很少失败的案例。因此,新股在上市当天,都是涨幅巨大,并且,之后还会持续上涨。等到股民和散户可以买入的时候,这些新股,已经涨得很高。

  但是香港股市和美国股市,新股上市是有可能跌破发行价的,而且新股当天的上涨幅度一般情况下不会特别高。

  港股没有涨跌幅的限制,会有很多陷阱和老千股,但如果真正掌握长线价值投资的理念和方法,在港股市场就会如鱼得水,也更加轻松。所以总体下来如果对于只做港股打新的话,还是比较不错的。返回搜狐,查看更多

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